Hva er EBITDA, EBIT og driftsresultat?

EBIT er det samme som driftsresultatet: det driften tjener før renter og skatt. EBITDA er driftsresultatet før avskrivninger også, altså det driften tjener før slitasjen på maskiner, bygg og utstyr er trukket fra.

Kort forklart

I norske regnskap heter linjen driftsresultat. EBIT er den engelske forkortelsen, og de to brukes om hverandre. EBITDA står ikke som egen linje i regnskapet. Du regner den ut selv ved å legge avskrivninger tilbake til driftsresultatet.

EBITDA = Driftsresultat + Avskrivninger og nedskrivninger

Hvor står tallene i regnskapet?

Resultatregnskapet starter med inntektene og trekker fra kostnadene ett trinn om gangen. Driftsresultatet er det første delresultatet. Under det kommer finansposter (renter), skatt og til slutt årsresultatet. Avskrivningene står som en egen driftskostnad over driftsresultatet.

Selskapet og tallene er oppdiktet. Du finner det samme selskapet i eksempelrapporten, og det går igjen i alle artiklene i Regnskapsskolen.

Hvorfor bruker folk EBITDA?

Avskrivninger er en regnskapsmessig fordeling av en investering som allerede er betalt. Kjøper selskapet en gravemaskin til 1 mill. kr som skal brukes i fem år, føres 200 000 kr som kostnad hvert år, selv om pengene gikk ut det første året. EBITDA tar bort denne fordelingen og viser hva den daglige driften tjener.

• Sammenligning: To selskaper som avskriver ulikt (for eksempel fordi det ene har kjøpt utstyr og det andre leier), blir likere når du ser på EBITDA.
• Oppkjøp: Selskaper som har kjøpt andre selskaper, avskriver ofte merverdi og goodwill. Det trekker ned driftsresultatet uten at driften er dårligere.
• Verdsettelse: Kjøpere og meglere oppgir ofte pris som et antall ganger EBITDA («seks ganger EBITDA»). Se Slik beregner visverdi estimert verdi.

Når EBITDA lurer deg

Maskiner, biler og bygg må byttes ut. I et selskap som trenger mye utstyr, er avskrivningene en ekte kostnad som kommer igjen, bare ikke det samme året. Da gir EBITDA et for pent bilde.

• Kapitalkrevende bransjer (transport, bygg og anlegg, industri, sjøfart): se på driftsresultatet i tillegg.
• Leasing: Etter noen regnskapsregler føres leie av utstyr som avskrivning og rente i stedet for driftskostnad. Da blir EBITDA høyere uten at noe har endret seg.
• EBITDA er ikke penger i banken. Skatt, renter, investeringer og penger bundet i varelager og kundefordringer kommer i tillegg. Mer om det i Egenkapitalandel, gjeldsgrad og likviditetsgrad forklart.

Slik ser du det på visverdi

• Driftsresultat (EBIT) står blant nøkkeltallene øverst på selskapssiden, med endring fra året før. Se Nøkkeltallene på selskapssiden forklart.
• EBITDA står under «Prognosegrunnlag» og i eiergrafen, men bare når avskrivningene er kjent. Det åpne regnskaps-API-et til Brønnøysundregistrene oppgir ofte ikke avskrivningene. Da viser vi ikke et anslag, fordi et gjettet EBITDA kan gi en helt feil verdi.
• Normalisert EBITDA er EBITDA justert for lønnen til daglig leder, når daglig leder også eier selskapet. Er lønnen satt lavt for å ta ut utbytte i stedet, ville en ansatt daglig leder kostet mer. Vi bruker 1,2 mill. kr som referanselønn for alle bransjer, så tallet er grovt.
• Estimert verdi bygger på EBITDA når den er kjent og positiv, ellers på driftsresultatet.

Vanlige spørsmål